黄金基金赎回规模扩大 抄底黄金须谨慎_P1_研究报告

黄金基金赎回规模扩大 抄底黄金须谨慎

高赛尔黄金资讯网 提供   2013-05-14 发布
内容提示: 受到美联储可能提前结束第三轮量化宽松政策相关报道的影响,黄金价格于上周五终于打破了 1440 — 1470 近两周的盘整区间,下跌至 1420 美元 / 盎司附近。类似于这类消息对黄金价格的影响,其实自今...

受到美联储可能提前结束第三轮量化宽松政策相关报道的影响,黄金价格于上周五终于打破了14401470近两周的盘整区间,下跌至1420美元/盎司附近。类似于这类消息对黄金价格的影响,其实自今年年初开始就频频出现,在美国经济缓慢复苏、美元表现强势的情况下,其消息本身对市场的影响就会产生一种“放大”效应。进入本周后,美国经济数据将会继续频繁影响汇市及风险资产,市场会更多的从数据的好坏去对美联储的下一步做法做出判定。

 

当然,仅仅从美国经济数据去判断,我们更多的只能把握金价短期的走势,对于中长期的走势而言,更多的还是要从市场一段周期内资金的流向进行一个综合判断。我们不妨回顾一下近几周的走势:结合黄金走势上分析,黄金自探底1321美元/盎司反弹至近期高点1486美元/盎司,主要推动力就是亚洲的实物买盘,类似于“中国大妈”疯抢黄金造成黄金供需短期平衡失衡的现象确实对价格形成了支撑。

 

但随着短期抄底热度放缓,金价开始进入盘整区间。而欧美股市却与黄金疲软走势形成鲜明对比,对于很多投资美国股市的投资者而言,看到的却是道琼斯和标普500连续创下新高的节奏,当然,美国股市的大幅走强一方面和美国企业财报数据利好存在一定的关系,更多的却是全球特别是亚洲、欧洲央行等进一步超发货币、扩大量化宽松政策的举动有关。按照以往分析黄金的思路,全球热钱进入市场会推高通胀、会进一步对黄金形成支撑,然而我们看到的却不是这样,说明这部分热钱更多的选择了高收益高风险资产,而没有进入黄金市场。

 

 

除了美国股市受到影响以外,还有一类资产价格的变化非常大,那就是“逐利者”引爆了垃圾债投资热,收益率受此跌破了5.0%全球投资者正在涌向风险最高的美国企业债券目前CCC等级的债券平均收益率由一年前的10.13%降至6.77%。而标普给予CCC评级违约几率至少有50%。巴克莱数据显示,周三美国垃圾债平均收益率跌至4.97%,五个月内下跌100基点,五个多月前还在6%上方。

 

笔者近期还一直留意黄金ETFCFTC非商业持仓头寸的变化,笔者发现

,虽然金价经历了反弹然后盘整这样的一个过程,但黄金及贵金属基金赎回规模高达创纪录的208亿美元截至58日一周内,黄金与其他贵金属基金面临12.7亿美元资金赎回。与此同时截至59日,全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust黄金持仓量增加2.71吨,至1054.18吨。但增仓行为没有得到延续,此后该黄金ETF再度开始减仓,512日,SPDR黄金持仓量减少至1051.65吨。第二季度至今,该基金持仓量已经减少了约167吨。CFTC投机性期权与期货持仓数据显示,截至57日一周内黄金空仓环比上一周增加6.4%,规模达6.7374万手合约黄金净多仓减少10%,降至4.926万手合约

 

 

所以,在全球投资者纷纷撤资黄金市场的现状改变之前,黄金价格肯定不会出现明显的上涨,国内实物黄金的投资者应暂时观望。特别需要注意的是,国内投资者购买实物黄金除了面临价格可能继续回调造成的直接风险外,还面临着两个客观因素造成的“价格差”。客户在购买实物时都是在国内AU9999基准价的基础上加价10元—19元,有些金店甚至更高,一旦金价回调,其亏损就会扩大;其二,人民币兑美元近期持续上涨,即便以美元计价的黄金小幅上涨,但换算成人民币时其利润也会缩水。

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